商傳媒｜吳承岳／台北報導
美國三大指數期貨在3月3日早盤交易中全面走弱，中東地區衝突持續升級，加上美國前總統川普揚言「不惜代價」打擊伊朗，加劇市場恐慌情緒。原油價格應聲上漲，而貴金屬則面臨短期壓力。
最新地緣政治消息刺激油價上漲至每桶約76美元，投資人情緒迅速從避險轉向重新評估經濟基本面。受此影響，風險資產承受巨大壓力，科技股期貨跌幅擴大，那斯達克100期貨下跌超過2%，標準普爾500指數和道瓊指數期貨均下跌超過1.5%。
油價飆升反映市場對供應風險的重新定價。由於擔心潛在的石油供應中斷，荷姆茲海峽的運輸風險已被迅速納入市場預期，進而推高能源資產的風險溢價。
相較於原油的基本面驅動因素，貴金屬的走勢似乎更受情緒驅動，對短期變化更為敏感。儘管黃金和白銀曾因避險情緒上升而出現週期性上漲，但3月3日的盤前數據顯示，兩者均出現回落，黃金回落至約5,180美元，白銀則大幅走弱至約82.9美元。
貴金屬的短期回調表明，在最初釋放後，市場對避險資產的需求已經消退。此外，美元持續單邊走強，也對貴金屬資產構成額外的下行壓力。
目前市場對貴金屬的重新評估反映了兩個核心分歧點。一方面，地緣政治風險導致的系統性風險溢價依然存在；雖然風險事件初期往往會推動黃金和白銀等避險資產在短期內走高，但若沒有進一步的基本面事件支持，此類漲勢往往難以持續。另一方面，全球總體經濟環境中利率路徑預期的變化也在對貴金屬構成壓力。如果衝突導致的通貨膨脹預期上升，同時各國央行維持高利率，實質利率可能不會大幅下降，甚至可能上升，從而抑制貴金屬的趨勢性上漲。